Deuda de una Empresa

Buenos dias queria preguntarles en que consiste declerar en quiebra a una empresa ya que en donde trabajo nos prestaron un dinero para que formara una empresa y para el movimiento de la misma con la finalidad de deslindarse de nosotros y que con las ventas le pagaramos el caso es que no salieron los numeros como se esperaban y no se va a alcansar a pagar la deuda a un companero que esta en la misma situacion le dijeron que la declarara en quiebra mi preguntaa es si la declaro en quiebra que pasa con la deuda ya que esta firmado un pagare pero a nombre de la empresa el cual firmamos nosotros por que somos los representantes legales nos pueden embargar a nosotros y avales o que pasa o se van solo sobre los bienes de la empresa o en que consiste declarar en quiebra a una empresa o que se podria hacer para resolver esto ya que el dinero se utiliso para promocion y manejo de los productos de esta empresa donde trabajaba que me aconsejarian hacer